联创电子（002036）心电图：从数据到决策的奇迹式投资路线图
如果一只股票能讲述一家工厂的心跳，那么联创电子的年报就是它的心电图。本文不是买入或卖出的指令，而是一套可复用的研究与执行框架，帮助你用“事实—量化—执行—复盘”的链路，把对联创电子（002036）的观察，转成可控的投资行为。
一、研究与数据来源（提高可靠性）
建议以公司公开披露为主：深交所信息披露、巨潮资讯（CNINFO）、公司年报/季报为一手资料；辅以Wind、Choice、同花顺的市场数据与机构评级作为横向对照。理论支撑参考Markowitz的组合理论与Fama的市场效率研究，并结合CFA Institute在估值与职业操守方面的实践建议。[资料来源：深交所、巨潮资讯、Wind/Choice、Markowitz 1952、Fama 1970、CFA]
二、投资收益策略（总回报导向、情景化估值）
- 明确目标：以总回报（资本利得+分红）为基准，分三档情景建模（悲观/基准/乐观），为每档配以概率与预期年化收益。示例：若基准情形EPS年化增长10%，估值维持15倍，则预期年化回报可通过自由现金流折现或简化市盈增长模型估算。
- 估值工具并用：P/E、P/B、EV/EBITDA、自由现金流贴现（DCF）。自由现金流贴现终值公式：TV = FCF_n*(1+g)/(r-g)，NPV为各期折现和+TV折现。
- 风险管理嵌入收益预期：将公司特有风险（客户集中、原材料价格）与系统性风险（利率、宏观需求）量化后，在预期收益上扣减风险溢价。
三、买入策略（分批、触发、仓位管理）
- 分批建仓（Scale-in / DCA）：把目标仓位分为3-5档，首笔建仓建议控制在目标仓位的20%-40%，后续基于业绩与技术信号调整。
- 触发条件：基本面触发（业绩超预期、毛利率改善、应收账款回收显著）+技术确认（周线量能放大、重要均线金叉）共同满足时提高权重。
- 仓位与止损：根据风险承受力设定单股仓位占比（例如组合的2%-5%作为参考），并制定明确止损/止盈逻辑（非情绪化追随）。
四、行情变化研究（从宏观到微观）
- 宏观层面：关注行业需求端周期、下游应用（消费电子/汽车/工业控制等）的景气度、人民币汇率与原材料价格走势。
- 行业/公司层面：跟踪订单量、产能利用率、毛利率走势、研发投入占比、主要客户与供应商集中度、管理层表态与关联交易。
- 市场行为层面：关注换手率、成交量异常、龙虎榜与大宗交易、北向资金流入流出情况（若适用）。
五、经验分享（实战要点）
- 不要只看单个报表年度利润，要看经营现金流与应收/存货变动；利润上升但经营现金流下行往往预示质量问题。
- 重视管理层言行一致性，股东结构、股权质押与高管减持是重要的风险信号。
- 技术面作为入场/出场辅助，不替代基本面。量能确认优先于价格突破。
六、服务规范与服务透明方案（对投研服务的要求）
- 信息披露：定期（周/月/季）报告，列出数据来源、假设前提、情景概率、风险清单。
- 费用与合规：清晰的收费结构（固定+绩效）、客户风险承受度测评、利益冲突声明与交易记录开放权限。
- 交付物：研究报告、估值模型（可复用Excel）、交易执行日志与绩效分析表。
七、详细分析流程（八步清单）
1) 数据抓取：年报/季报、研报、行业研究；
2) 初筛指标：营收增速、毛利率、净利率、ROE、现金流；
3) 同行业横向对比：P/E、P/B、EV/EBITDA中位数对比；
4) 质量检查：应收账款/存货周转、经营现金流覆盖率；
5) 场景建模：悲观/基准/乐观，给出概率分配；
6) 技术确认：周线/月线趋势、关键支撑阻力、量能；
7) 执行方案：分批买入、止损规则、仓位上限；
8) 复盘与更新：每季检验假设，更新模型与仓位建议。
八、操作性示例（ 模板式说明，需替换真实数据）
- 假设：当前EPS = 0.5元，预计年化增长率g=12%，折现率r=11%，保守期5年；用DCF估值，请用公司实际自由现金流替换示例数值进行计算。
九、结语与风险提示
任何对联创电子（002036）的判断都应基于最新披露的信息与定量分析。本文提供方法与流程，不构成个别化投资建议。市场有风险，入市需谨慎。
参考文献与数据来源：深交所信息披露平台（巨潮资讯）、Wind/Choice/同花顺数据、Markowitz H. (1952). Portfolio Selection; Fama E.F. (1970). Efficient Capital Markets; CFA Institute publications.
互动投票（请选择或投票）：
1) 你更倾向于哪种入场策略？A：分批建仓 B：一次性买入 C：观望 D：只做短线
2) 对联创电子（002036）你更担心的风险是哪项？A：行业周期 B：客户集中度 C：财务质量 D：宏观环境
3) 想要收到后续技术面示例吗？A：是，请推送周线+日线解读 B：否，我只要基本面更新
FQA：
Q1：本文提供的买入策略是否意味着直接操作？
A1：不是。本文为通用研究框架与策略参考，投资决策应结合个人风险承受能力并咨询持牌投顾。
Q2：如何获取联创电子的最新季度财报与公告？
A2：优先关注深交所信息披露与公司官网公告，或在巨潮资讯、Wind、同花顺平台检索代码“002036”。
Q3：如何衡量管理层披露的质量？
A3：看连续性与透明度：业绩预告/快报是否及时，重大关联交易披露是否完整，经营现金流是否与利润表一致是关键判断点。